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由傳統儀表制造商“變身”為中國高端奢侈品第一股，赫美集團(002356)經歷了諸多的挑戰。在轉型期，赫美集團2017年經營利潤下滑、經營活動產生的現金流量凈額大幅下降的情況遭到交易所的問詢。而在轉型關鍵時期，近日公司多名高管相繼離職的消息則引發市場對于公司管理層穩定性的質疑。
管理層穩定性遭質疑
兩周內四名高層人員離職，赫美集團管理層的穩定性引發市場關注。
7月4日，赫美集團披露公告稱，公司董事會秘書兼副總經理李麗提交了書面辭職報告，李麗提請辭去所擔任的公司董事會秘書職務。李麗之所以離職，主要是由于個人原因。據悉，李麗辭職后，仍然在公司擔任副總經理職務。值得一提的是，這已經是赫美集團在近期內出現的第四名離職高層人員。
回溯歷史公告，近兩周內最先提出離職的是赫美集團原副董事長李波。根據6月20日赫美集團發布的公告顯示，6月19日赫美集團收到公司副董事長李波提交的書面辭職報告，李波因個人原因申請辭去所擔任的公司副董事長職務。李波辭職后，仍然在公司擔任董事職務。值得一提的是，李波擔任公司副董事長職務僅半年的時間。赫美集團2017年12月28日披露的第四屆董事會第三十一次(臨時)會議決議公告顯示，公司董事會選舉李波擔任公司第四屆董事會副董事長，任期與公司第四屆董事會屆期一致。資料顯示，李波曾任職于深圳聯合金融小額貸款股份有限公司、中國建設銀行東莞市分行、青海證券有限責任公司、華夏銀行深圳分行，有多年金融從業經驗。
而在李波辭去公司副董事長職務一周之后的6月26日，赫美集團又發布公告稱，公司董事兼副總經理梁加祈、監事干黎術也提交了辭職申請。其中，梁加祈申請辭去公司第四屆董事會董事、董事會戰略委員會委員及公司副總經理職務，辭職后，梁加祈不在公司擔任任何職務。干黎術則申請辭去公司第四屆監事會監事職務。關于離職的原因，公告顯示兩人均為個人原因。
在著名經濟學家宋清輝看來，高層離職是一家公司中常見的人員流動現象。不過，在短時間內存在多名高層人士離職的情況，難免讓投資者對公司管理層的穩定性產生質疑。
股價經歷冰火兩重天
在公司多名高管離職的同時，赫美集團的股價則經歷了冰火兩重天的走勢。
東方財富數據顯示，整個5月，公司的股價整體波動幅度并不大。不過，在進入6月之后，赫美集團股價急轉直下，呈現連續重挫的情況。北京商報記者統計發現，自6月1日-28日，赫美集團股價累計跌幅達到55.7%，而在此期間，大盤的跌幅則為11.89%。其中，在6月12日-27日連續11個交易日內，赫美集團共“吃”五個跌停，而在6月27日，赫美集團盤中最低價11.52元/股創出近兩年以來公司股價新低。深交所盤后公布的公開交易信息顯示，在6月12日跌停當天，赫美集團遭到各路營業部大筆拋售。處于賣一席位的華寶證券北京分公司在當日賣出金額共約3534.87萬元，處于賣二席位的中信建投北京中關村東路證券營業部則在當日賣出約275.67萬元。值得一提的是，處于賣五席位的是機構專用席位，當日，該機構賣出赫美集團共123.42萬元。
在股價連續低迷的背景下，赫美集團控股股東所質押的股份也觸及平倉線。6月26日，赫美集團披露的公告顯示，公司控股股東漢橋機器廠質押的股份存在平倉風險，不過，赫美集團表示當時不存在被強制平倉的情況。數據顯示，截至公告披露日，漢橋機器廠持有赫美集團1.53億股，占公司總股本比例49.28%;已質押股份數約為1.51億股，占公司總股本比例48.61%，占漢橋機器廠所持有公司股份的98.63%。
在此背景下，6月26日，赫美集團則發布了公司董事長王磊致全體股東的一封信。王磊坦言，公司股價大幅下跌，使得市場對公司的企業形象造成了誤解，甚至在眾多投資者之間形成了恐慌情緒。王磊在信中分享公司的發展戰略和未來價值，并同時表示，赫美集團的主要大股東自上市以來從來沒有在二級市場拋售過一股。不過，6月27日，公司股價仍以下跌6.98%收盤。
公司處轉型陣痛期
實際上，赫美集團前期股價大跌的背后，與公司2017年的業績表現低迷不無關系。2017年年報顯示，公司實現的扣非后歸屬凈利潤虧損約6735.42萬元，同比下滑149.33%。對此，交易所還專門向赫美集團下發了年報問詢函。
據悉，赫美集團的前身為浩寧達，自2010年2月登陸A股市場。2016年5月，浩寧達將公司名稱變更為赫美集團。上市之初，浩寧達主業為智能電表的研發、生產和銷售。數據顯示，上市當年，公司在2010年實現的歸屬凈利潤就同比下滑46.38%。至2011年，浩寧達實現的歸屬凈利潤同比下滑幅度雖有所縮小，不過，仍比上一年下降29.36%。此后的2012年、2013年，浩寧達實現的歸屬凈利潤有所好轉，不過同比漲幅都不大。受到行業增速和調整的雙重制約，浩寧達在業績增長上遇到了天花板，企業的發展受到了限制。2014年9月，浩寧達完成對每克拉美(北京)鉆石商場有限公司的并購重組，正式轉型進軍奢侈品零售行業，形成了“雙主營業務”的格局。之后，浩寧達2015年又收購了聯金所和聯金微貸，為公司及子公司主要業務開展提供相應金融配套服務。
數據顯示，2014年、2015年，浩寧達實現的歸屬凈利潤同比增幅較為明顯。其中，2014年，浩寧達實現的歸屬凈利潤同比增長102.04%，2015年同比增長幅度則達到142.37%。值得一提的是，這種增速在2016年開始出現放緩跡象。在此背景下，赫美集團又開始一系列的資本加減法。在收購三年后，2017年，赫美集團出售了每克拉美(北京)鉆石商場有限公司100%股權。并出售了博磊達、前海聯金所等公司的控股權。同時，先后收購了國際品牌運營商——上海歐藍、崇高百貨、彩虹集團中國區業務的控股股權，升級為高端消費國際品牌運營服務商。
2017年，相較于此前，公司實現的歸屬凈利潤同比增長幅度大幅下滑，僅在2017年微漲3.41%。同期對應的經營活動產生的現金流量凈額則為-2.49億元。同年6月，深交所向赫美集團下發年報問詢函。在問詢函回復中，赫美集團坦承，2017年公司商業板塊中的鉆石首飾行業競爭加劇，毛利率下降;同時，智能電表業務受國家智能電網建設周期影響，市場容量萎縮，訂單下降。在上述公司轉型背景下，2017年公司面臨著新收購業務整合、原有部分業務盈利能力下降的雙重壓力，出現了轉型期階段性的經營利潤下滑、經營活動產生的現金流量凈額大幅下降的情況。
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