三夫戶外方面表示，本次完成融資目標后，將計劃投入1.57億元進行營銷網絡拓展。不過，隨之而來的股市震蕩和政策變化超出所有人的意料。7月6日，三夫戶外發布公告，決定暫緩后續發行工作。原披露的預計發行時間表將進行調整，網上申購資金7月6日解凍，網下申購資金7月6日退回。
 

　　國內首家戶外用品連鎖零售商三夫戶外終于要登陸資本市場了，但臨門一腳卻被叫停。三夫戶外日前發布首次公開發行A股暫緩發行的公告，稱因近期市場波動較大，決定暫緩后續發行工作。除了近期股市的跌宕及政策的影響外，戶外用品行業的增速從三四年前的80%左右回落到20%以下的新常態，由此帶來的數據表現難盡人意，也讓三夫戶外的上市備受關注。
 

　　IPO暫緩
 

　　從2008年接受清科創投的3000萬元投資開始，三夫戶外就已經踏上了上市之旅。2008年開始，三夫戶外開始逐漸完善管理架構，2010年三夫戶外進行了第二輪融資，來自博信資本的2000萬元。2011年6月，公司改制為北京三夫戶外用品股份有限公司。其實2009年就有券商與三夫戶外進行接觸，但彼時由于門店數量相對有限等因素，三夫戶外尚不具備上市條件。
 

　　2012年9月14日，證監會發布的IPO申報企業名單中，三夫戶外赫然在列，公司擬在深交所上市。今年6月25日，三夫戶外發布招股意向書，宣布擬公開發行不超過1700萬股，擬在深交所中小板上市。
 

　　三夫戶外方面表示，本次完成融資目標后，將計劃投入1.57億元進行營銷網絡拓展。不過，隨之而來的股市震蕩和政策變化超出所有人的意料。7月6日，三夫戶外發布公告，決定暫緩后續發行工作。原披露的預計發行時間表將進行調整，網上申購資金7月6日解凍，網下申購資金7月6日退回。
 

　　業績下滑風險
 

　　作為國內首家戶外用品連鎖零售商，三夫戶外IPO備受關注。據三夫戶外招股意向書顯示，截至目前，三夫戶外共有37家門店，經營包括戶外服裝、戶外鞋襪與戶外裝備三大類別共計370多個品牌。目前公司的盈利模式主要包括商品的銷售和舉辦俱樂部活動收費，其中商品購銷差價是最主要的利潤來源，且主營業務利潤主要來自于此，最近三年商品購銷差價收入分別占總收入的99.02%、98.75%和 98.62%。
 

　　數據顯示，2012年、2013年和2014年三夫戶外歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2709.8萬元、3220.3萬元和2750.4萬元，其中2014年相比2013年下降14.59%。三夫戶外方面表示，公司業績未來仍有下滑危險。
 

　　記者發現，在原有的街邊獨立店外，三夫戶外已經開始進入商場渠道。北京西紅門薈聚購物中心出現了三夫戶外的兩家門店。據知情人士介紹，三夫戶外和宜家自有品牌商場已經達成合作，不僅在北京，包括無錫等地的購物中心也已入駐。
 

　　行業增速下降
 

　　三夫戶外面臨的增速下降其實是整個戶外行業的難題。近日，探路者公布2015年上半年業績預告，預計營業收入6.75億元，同比增長8.5%，利潤1.66億元，同比增長20.5%，刨除高新企業享受到的15%稅率預繳企業所得稅，按25%的稅率計算，凈利潤僅增長1.5%。
 

　　在可預見的增速下滑中，探路者2013年提出向“戶外旅行綜合服務平臺”轉型后，分別控股了新加坡在線旅游公司Asiatravel和國內的綠野網，去年底以1.5億元取得圖途(廈門)20%股權作為一家多品牌、多品類的戶外用品集合店，圖途已在全國建設了700多家戶外多品店。探路者希望打通線上線下，成為戶外行業綜合服務提供商，而非單一的戶外用品制造零售商。
 

　　值得注意的是，在國內戶外用品行業低速徘徊時，迪卡儂卻進入在華發展最快的時機。
 

　　迪卡儂于2003年在中國開設第一家商場，到了2009年全國也只有30多家門店，此后五年這家公司每年以10家左右的速度增長，而現在迪卡儂將計劃到2020年在全國擁有500家店。